许晓红喝完了那碗汤，放下勺子，用餐巾纸在嘴角按了按，抬眼看向李乐，“我说大哥，你这话，啥意思？”
“没啥意思。就是觉得，这两年盯着咱们看的人，越来越多了。”李乐叹口气，“你知道成子那边的事儿么？”
“成子？小蜜蜂？”许晓红一愣，随即明白过来，“知道一点儿。不是哒能想掺和一脚么？”
“那你觉得，哒能那边，和IGG这边，有什么不一样？”
许晓红想了想，目光落在窗外，似乎在心里比较着什么。好一会儿，她才开口，语气里带着一丝不确定，“主体不一样？一个是想进来的外资食品巨头，做产业的。一个是股权投资机构，玩钱的。”
李乐点点头，“是其中之一。但还有。”
他顿了顿，夹起一块肥牛，在倒了白开水的小碗里涮掉上面的红油和辣椒。
“哒能看丰禾，和IGG看长乐，看着都是投资，根子上不是一回事。是产业玩家下场做整合，IGG是金融玩家入场博收益，这是最本质的区别。”
他把涮过的牛肉放到李椽碗里，又夹起另一块，继续说道，“哒能的投资行为，本质上是一种市场扩张和防御策略。它在国内这么多年，渠道铺开了，品牌也立住了，但现在市场竞争越来越激烈。”
“它要巩固地盘，要么自己下场做细分市场，要么就找现成的、做得不错的本土企业，把它收编进来。”
“战略协同大于财务回报，它看重的是被投企业能否融入其业务版图，能不能帮它占领更多的货架，吃掉更多的市场份额。”
“所以它会要求控制权？”许晓红问。
“一定会。”李乐语气笃定，“因为它需要确保被投企业的战略方向与自身一致。你想想，如果它投了丰禾，却管不了丰禾做什么产品、定什么价、走什么渠道，那这笔投资还有什么意义？”
“它要的是产业链上的一个环节，甚至可能是为了收编潜在的竞争对手。这种投资，可以忍受短期亏损，看重的是长期的市场垄断地位和产业链安全。买的是时间，是壁垒。”
“那IGG呢？”
“IGG遵循的是标准的VC逻辑。”李乐手一摊，“高成长性溢价。它赌的是企业估值在几年内能翻几十倍甚至上百倍，通过多个项目的组合来对冲风险。”
“它不追求对单家公司的绝对控制，更尊重创始团队的主导权，因为你创始人最懂怎么把公司做起来。但是，它必须在期限内完成投资到增值到退出的闭环。”
“通常一个基金的存续期就七八年，前三年投，后三四年就要想办法退出。所以它对上市时间表、并购机会极其敏感。”
“它看中的是赛道，是咱们在这个赛道里跑得还算稳当，有成为头部的可能。”
许晓红托着下巴，眼睛亮了起来：“照你这么说，这两家在底层逻辑上，其实也有共通之处？”
“当然有。”李乐笑了，“都得做价值发现，都需要筛选出行业内的头部或高潜力企业。资源注入也一样，都会给被投企业带来背书效应。”
“比如哒能的品牌和技术，IGG的资本圈资源和上市经验。但它们的最终目的不一样，这就决定了合作的方式、条款、乃至未来的关系走向，都会天差地别。”
“那照你这么说，”许晓红若有所思，“丰禾那边……属于被狼盯上了？”
“差不多。”李乐嘴角微微一扯，“哒能那条狼，是想把丰禾整个吞下去，嚼碎了，消化成自己的一部分。它要的是丰禾的骨血，来滋养自己的躯干。“
“那IGG……”
“但IGG也不是吃素的。资本嘛，没有不吃肉的。只是吃法不一样，不吞你，但它要的是你的肉长肥了，它割一块走。它不关心你长得好不好看，只关心你长得多快。”
“那成子那边……”许晓红欲言又止。
“那边不用你操心。成子心里有数。丰禾那条线，只有别的安排。”
许晓红“哦”了一声，没再追问。
李乐看着她，忽然笑了一下，“你别光问我。倒是你，这个IGG，你怎么想的？”
许晓红听到，低头用勺子搅着碗里的汤，丝瓜和菌片在奶白的汤汁里打着旋。脸上浮现出一种古怪的表情。
那表情里混合着心虚、矛盾和一种我就知道你会这么问的了然。过了好一会儿，才抬起头，语气有些犹豫，“我啊……”
“我觉得吧.....要不就先不理她？咱们不是有规划么，等到利润连续三年稳定在四千万以上，再去想那些有的没的。”
“现在根基还不算特别稳，扩张太快容易扯着蛋......像新西方那种路子，人家能走通，咱们未必能复制.....咱们还是得走自己的路，现在还是应该关注内部，不能着急冒进，稳扎那个……稳打”
她说了一长串，可那语气里，却带着一种说不清的心虚，左顾右盼的，一会儿看窗外，一会儿看娃，一会儿又拿起桌上的纸巾叠来叠去。
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