暴雨夜，警探林深在霓虹交错的唐人街追捕连环杀手“夜枭”维克多·克劳馥。穷途末路的克劳馥闯入一家悬挂着诡异符咒的古董玩具店，他用染血的手指蘸取朱砂，对着橱窗里咧嘴微笑的"微笑小子"玩偶念诵禁忌咒语。一道闪电劈下，克劳馥的身体轰然倒地，而玩偶空洞的蓝眼睛泛起诡异红光。
单身母亲苏晴在二手市场淘到这个保存完好的玩偶，作为十二岁儿子小宇的生日礼物。当夜，当苏晴出门加班，临时保姆陈姨在检查小宇作业时，脖颈突然被看不见的力量勒住，倒在血泊中的她，手里还攥着半截断裂的玩偶手臂。
第二天，小宇带着玩偶逃学，在废弃仓库偶遇克劳馥生前的同伙哈金斯。当哈金斯发现玩偶胸口的乌鸦刺青与克劳馥一致时，"微笑小子"突然咧开嘴角，引爆了藏在体内的自制炸弹。剧烈的爆炸让小宇成为唯一目击者，林深不得不将这个浑身是伤的孩子带回警局问话。
深夜，苏晴在家中整理儿子书包，发现玩偶眼睛里竟藏着微型摄像头。她颤抖着拆开玩偶填充物，散落的棉花中滚出沾血的结婚戒指——正是前几起命案受害者的遗物。就在这时，玩偶突然转动脑袋，用克劳馥沙哑的声音狞笑："该换个新身体了。"
林深循着定位赶来时，正看见玩偶将小宇逼到天台边缘。三人在暴雨中展开搏斗，苏晴用消防斧劈碎玩偶躯体，但散落的零件仍在蠕动拼凑。千钧一发之际，林深掏出特制的银质子弹，击中玩偶眉心处的巫毒符咒。随着一声尖啸，玩偶彻底化为灰烬，只留下雨水中逐渐淡去的血痕。
三个月后，林深在整理案件档案时，发现所有关于“微笑小子”玩偶的资料都被神秘篡改，就连仓库爆炸现场的监控录像也不翼而飞。更诡异的是，他开始频繁收到匿名包裹，里面是残破的玩偶零件，散发着腐臭气息。
某天深夜，林深独自在警局加班，突然听到储物间传来孩童的嬉笑。当他打开门，只见数十个“微笑小子”玩偶整齐排列，中间那个缺失右臂的玩偶，正是三个月前被摧毁的那具。玩偶们同时转头，齐声发出克劳馥的怪笑：“游戏才刚开始。”
另一边，苏晴带着小宇搬到了海滨小镇，试图忘记那段噩梦。然而，小宇的行为却愈发古怪。他开始在深夜绘制奇怪的符咒，房间里堆满自制的玩偶。一日清晨，苏晴发现儿子正用锋利的剪刀，对着镜子喃喃自语：“这次一定能成功。”
与此同时，镇上接连发生离奇命案。受害者都是独居老人，死状与克劳馥当年的作案手法如出一辙——心脏被剜出，身旁摆放着一个咧嘴微笑的玩偶。林深意识到，克劳馥的诅咒并未消散，他的灵魂很可能已经转移到了小宇身上。
林深火速赶往海滨小镇，却发现苏晴家早已人去楼空。在小宇的房间里，他找到一本日记，上面写满了扭曲的文字：“我需要新的身体，完美的身体……”角落里，一个未完工的巨大玩偶正在月光下泛着诡异的光泽，其面部轮廓，竟与林深极为相似。
夜幕降临，林深循着线索来到废弃的灯塔。塔顶传来小宇的呼救声，当他冲上去时，却看见苏晴被绑在椅子上，小宇站在一旁，眼神空洞。“欢迎加入游戏，警探。”克劳馥的声音从小宇口中传出，灯塔外，无数“微笑小子”玩偶正沿着楼梯缓缓爬来……
林深迅速拔出配枪，对着逼近的玩偶群连开数枪。银质子弹穿透玩偶躯体，却只换来它们更疯狂的嘶吼。克劳馥控制着小宇的身体，抓起一旁的铁钩向林深扑来，苏晴拼命挣扎着大喊：“别伤害小宇！”
千钧一发之际，林深侧身躲开攻击，同时掏出怀中的巫毒符咒——那是他在整理案件时偷偷留下的残片。符咒刚一展开，所有玩偶都发出刺耳的尖叫，克劳馥附身的小宇也痛苦地捂住脑袋。林深趁机冲向苏晴，用匕首割断绳索，却发现她的手腕上不知何时出现了与玩偶相同的乌鸦刺青。
“太晚了，你们都逃不掉！”克劳馥的声音混着小宇的哭喊，整个灯塔开始剧烈摇晃。墙壁上渗出黑色黏液，逐渐凝聚成克劳馥生前的虚影。林深意识到，必须找到彻底摧毁灵魂的方法，他想起古董店老板临终前说过的话：“巫毒诅咒，唯有以血还血。”
林深抓起铁钩，在自己手臂划出一道血痕，将鲜血涂抹在符咒上。符咒瞬间燃起幽蓝火焰，他将燃烧的符咒掷向克劳馥的虚影，同时大喊：“苏晴，带小宇走！”然而苏晴却突然眼神一变，露出克劳馥标志性的狞笑——原来在混乱中，克劳馥已将部分灵魂转移到了她身上。
苏晴掐住小宇的脖子，一步步走向灯塔边缘。林深不顾玩偶的撕咬，奋力冲上前去。在即将坠落的瞬间，他用最后一丝力气将苏晴扑倒，三人在地上翻滚扭打。关键时刻，小宇突然恢复意识，捡起掉落的银质子弹，狠狠刺入自己胸口——那正是克劳馥灵魂的核心所在。
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