寿州城外的硝烟尚未散尽，李重进正站在中军帐内，看着刚收到的密报，嘴角勾起一抹冷笑。李璟果然如柴荣所料，得知濠州失守后方寸大乱，竟下令寿州守军与剩余援军放弃围城，转头回师收复濠州，这正好落入了他早已布下的圈套。
“将军，南唐援军主力已离城，正向濠州方向急行军，先锋部队已进入三十里外的落马谷。”副将前来禀报，语气中难掩兴奋。
李重进放下密报，眼中闪过一丝锐利：“传令下去，按原计划行事！伏兵隐蔽待命，待南唐援军全部进入落马谷，再发起总攻！另外，派一支小队伪装成濠州逃兵，沿途散播‘后周军在濠州劫掠百姓，军心涣散’的谣言，诱敌深入！”
“遵令！”副将领命而去。
落马谷地势险要，两侧是陡峭的山崖，中间仅有一条狭窄的通道，正是设伏的绝佳地点。李重进早已在此部署了三万伏兵，弓弩手埋伏在山崖之上，步兵则隐蔽在谷口两侧，只待南唐援军进入埋伏圈，便关门打狗。
南唐援军主将是李璟的弟弟李景达，此人无甚军事才能，却自视甚高。他一路上不断收到“后周军在濠州劫掠”的消息，又听闻赵匡胤率领主力正在攻打楚州，濠州仅有少量兵力驻守，心中愈发轻视，下令大军加速前进，想要一举夺回濠州，立下大功。
“加快速度！濠州城防薄弱，我等连夜赶路，明日清晨便可抵达，打周军一个措手不及！”李景达坐在战马上，高声下令。他身后的士兵们早已疲惫不堪，却不敢违抗军令，只能咬牙坚持，沿着狭窄的通道向落马谷深处行进。
夕阳西下，南唐援军全部进入落马谷。李景达正催促士兵加快速度，突然听到两侧山崖上响起一声梆子响，紧接着，箭雨如蝗般射来，士兵们纷纷中箭倒地，惨叫声此起彼伏。
“不好！中埋伏了！”李景达大惊失色，连忙下令士兵反击。可落马谷通道狭窄，士兵们挤作一团，根本无法展开阵型，只能被动挨打。山崖上的后周弓弩手居高临下，箭无虚发，南唐士兵死伤惨重。
“冲出去！快冲出去！”李景达挥舞着长剑，想要率领士兵冲出谷口。可谷口早已被后周步兵堵住，滚石、火把不断落下，将谷口彻底封死。南唐士兵们陷入绝境，纷纷丢弃兵器，跪地投降。
李重进站在山崖之上，看着谷中溃散的南唐援军，高声下令：“发起总攻！降者免死，顽抗者格杀勿论！”
后周伏兵从山崖上冲下，与南唐士兵展开近身肉搏。后周军训练有素，战斗力远超疲惫不堪的南唐援军，没过多久，南唐援军便彻底溃败，李景达也被生擒活捉。
这场伏击战，后周军大获全胜，共歼灭南唐援军两万余人，俘虏一万余人，缴获军械无数。李重进下令将俘虏中的青壮年编入禁军，老弱病残则发放粮食，遣返回家。同时，他派人快马加鞭前往濠州，向赵匡胤禀报战况，顺便告知寿州守军已孤立无援的消息。
此时的金陵皇宫，李璟正焦急地等待援军收复濠州的捷报。当李景达兵败被俘、援军全军覆没的消息传来时，李璟如遭雷击，瘫坐在龙椅上，面如死灰。他万万没想到，自己精心策划的反扑，竟然落得如此下场。
“废物！都是废物！”李璟怒吼着，将桌上的奏折全部扫落在地，“三万大军，竟然连一个落马谷都冲不出去，李景达这个草包，误我大事！”
宰相冯延巳跪在地上，颤声道：“陛下息怒！如今濠州失守，援军溃败，寿州已成孤城，刘仁赡独木难支，恐怕难以坚守。为今之计，只能派使者前往后周大营求和，割让江北四州，以保金陵平安！”
“割地求和？”李璟眼中闪过一丝不甘，“朕不甘心！江北四州乃富庶之地，怎能轻易割让给柴荣？”
“陛下，留得青山在，不怕没柴烧！”冯延巳劝道，“后周军势强盛，若再顽抗，金陵必破，到时候陛下不仅会失去江北四州，恐怕连江南半壁江山都保不住！”
李璟沉默不语，心中陷入了两难。他深知冯延巳所言句句在理，可割让江北四州，无疑是奇耻大辱，他实在咽不下这口气。
就在李璟犹豫不决之时，一名士兵匆匆来报：“陛下！寿州守将刘仁赡派人送来急报，说后周军已对寿州形成合围，城中粮草断绝，士兵们只能煮野菜、啃树皮勉强支撑，请求陛下速速派兵增援！”
李璟看着急报，心中愈发绝望。他知道，如今南唐兵力空虚，根本无兵可派。若不派兵增援，寿州必破；若派兵增援，只会是杯水车薪，白白牺牲。
“罢了！罢了！”李璟长叹一声，眼中满是无奈，“传朕旨意，派使者前往后周大营求和，同意割让江北四州，取消帝号，向后周称臣！”
冯延巳心中大喜，连忙领命拟诏。可他没想到，李璟心中另有打算。在使者出发后，李璟暗中下令，让南唐水师沿长江布防，同时派人前往吴越、南汉，请求两国出兵援助，想要趁后周军接收江北四州之时，发动突袭，夺回失地。
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